基金大势——2007基金发展报告暨投资方向巴曙松主笔课题组授权《中国商业评论》独家出版《中国商业评论》授权和讯网首家连载
《基金大势·2007基金发展报告暨投资方向》出品：商界传媒·《中国商业评论》总编辑：刘旗辉副总编辑：赵建元李彬执行主编：周攀峰副主编：赵代波胡浩责任编辑：王欢龙莹编辑：周云成王孟龙肖三匝陈建光陈力姚伟方轶鸥张山斯
中国基金市场发展报告课题组课题主持人：巴曙松研究员，国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师、中国证监会基金评议专家委员会委员、劳动和社会保障部企业年金资格评审委员
课题协调人陈华良中国（海南）改革发展研究院金融研究中心王超中央财经大学金融学院
课题组成员
张利国中央财经大学金融学院戴鑫中央财经大学金融学院谭迎庆中央财经大学金融学院矫静上海财经大学金融学院邱荣辉上海财经大学金融学院朱元倩中国科技大学管理学院姜亚楠中央财经大学金融学院徐陈中央财经大学金融学院韩丽中央财经大学金融学院董静中央财经大学金融学院刘敏广发基金管理公司机构理财部张旗中国证监会基金监管部王劲松中国（海南）改革发展研究院王天赐中国银行海南东方支行行长金才玖三峡财务公司总经理郭云钊中国高新集团副总经理徐盛发北京航港金控公司副总经理徐会军大连正源房地产开发公司总经理林文杰华中科技大学经济学院袁平华中科技大学经济学院麻志华中国科技大学管理科学与工程系
快速成长的基金需要我们静下来，让思想赶上我们
据记载，有一个世界著名的高峰附近有一个部落十分善于负重与登山，登山者往往雇佣他们提供协助。为登山者提供服务的部落的人很敬业，工作很努力，承担了绝大部分登山者的负担，还走的很快，但是他们有一个奇怪的习惯，就是快速行走几天之后，一定要静下来休息一天。这个古老的、善于登山的部落代代相传的生存智慧是：为了让艰难的登山能够持续，在快速的登山之后，需要静下来，思考，休整，让灵魂和思想赶上我们。中国证券市场发展的推进难度可比登山，中国基金业的快速发展也可比快速的攀登。为了让我们的快速发展可以持续，我们需要静下来，休整，思考，让思想赶上我们－－在快速的奔走中，前行的往往只是躯壳，而持续的发展更需要的是灵魂和思想。中国基金业的发展与变化确实也太快了。前几年还饱受指责的基金行业，在2006年一跃成为市场的主导性的机构投资者，多只基金的业绩即使在全球的股票型基金排名中，也依然是名列前茅的。整个证券市场何尝也不是这样：年初还在忧心忡忡的争论再见千点，年尾却在为了股指创新高而兴高采烈。原来最为困难的基金销售，已经开始变成认购踊跃，不得不提前结束认购。迅猛的变化，更需要冷静的分析与独立的观察。基金，这个已经是中国证券市场上最大的机构投资者群体，这个被广大中小投资者日益认同并被寄予厚望的投资工具，这个被现代金融视为可能会替代商业银行体系的更有竞争力的金融产品，在快速的成长之后，更需要一个冷静的分析与前瞻。以著名金融学家、国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师、中国证监会基金评议专家委员会委员巴曙松研究员带领的基金行业研究团队，一直把跟踪研究中国基金行业的发展作为重要的研究任务与目标之一。我们希望自己成为快速奔走之后的基金行业中的思考者与总结者，并且在业界的支持下进行了持续的努力。金融市场上最为难以抗拒的力量之一，是趋势，我们在趋势中，我们既受到趋势的影响，也在参与形成趋势。在金融市场的趋势大潮下，我们试图多一点思考，一点记录。我们2007年推出的《基金大势·2007基金发展报告暨投资方向》，关注整个金融资产结构调整的大趋势，我们注重把基金业的发展趋势融入到中国金融体系重构和理财市场启动这一大的宏观背景之中，试图从资产管理行业在居民财富快速增长进程中的发展和变迁这样一个宏观视角来分析中国的基金行业，目前中国基金业已经站在了快速起飞的跑道上，2006年居民认购基金的火爆场面已经体现了中国居民财富分流效应强大的爆发力，如何在财富增长、人口红利、货币升值等的多重推力下飞的更高、更远、更平稳则是目前基金业内人士所始终关注的，本报告积极借鉴海外基金行业发展的经验和新趋势，从基金公司发展战略的转型、专业投资能力的增强、未来业务多元化的拓展、公司品牌价值的提升、内部风险管理和控制的加强、基金营销模式的创新、投资者教育的深入和普及以及对行业监管政策走向等方面为中国的基金业提供建议。我们希望这是中国基金业在快速奔走之后，众多有益的思考中的一种：让基金业的思考也赶上基金业本身的发展，以便让基金业的发展更可持续。我们期望，我们的2007年报告能够有助于监管部门和主管机构更为深入地把握这个行业的趋势与动向，继续有效推动这个行业的发展。我们期望，我们的2007年报告能够帮助基金行业的同仁关注我们自己所在的这个生机勃勃的行业，明确肩上的责任和重托。我们期望，我们的2007年报告能够帮助基金研究人员和机构管理人员在继续从事自身对基金的关注与研究的同时，也分享我们对于这个行业的理解与期望。我们期望，我们的2007年报告能够有助于市场投资者，特别是在快速增长的2006年进入基金市场的投资者以理性平和的心态对待中国正在快速成长、但是还不是十分成熟的基金行业，共同推动中国基金业的成长。对于中国基金业的研究，角度有差异，结论有对错，水准有参差，但是，我们对中国基金业的关注，对中国基金业的期望，始终如一：2005年时是如此，2006年也继续是如此，2007年也必然会依然如此。一、市场篇2006年5月，广发策略基金募集187亿元，市场哗然。但谁也没料到，这只是基金申购热潮的开始。2006年11月20日，华夏优势增长基金两天募集资金141.02亿元；12月7日，嘉实策略增长基金一天募集419亿元，创造了全球基金史上最高单日募集记录；2007年3月6日，汇添富成长焦点基金100亿元在16分钟内售罄……记录持续被刷新！第一章基金也疯狂2006年基金扩张规模几乎是过去8年的总和，基金平均净值增长率高达102.68%，是2005年的26.8倍，有125只基金实现了净值翻番！1、2006年基金强势圈地运动2、基金投资财富效应日益彰显3、基金产品备受投资者青睐4、基金业复苏的两大引擎第二章骑在牛背上的基金2006年的A股证券市场成为去年全球表现最佳的股市之一，也使得基金市场咸鱼翻身，一扫数年低靡的阴霾，特别是偏股型基金业绩如虹，股票型和混合型基金的平均收益率水平分别高达120.08%和103.28%，其中有12只股票型基金的年收益率超过150%！1、牛市成为基金市场未来奠基石2、基金话语权牛气十足3、行情变换导致业绩分化4、基金崛起助推证券市场从繁荣走向成熟第三章基金市场格局演变基金管理行业集中度指标（CR5）显示，基金管理行业明显在酝酿大洗牌趋势，行业竞争趋于激烈。按规模划分的4个梯队的基金公司感受着“战国时代”优胜劣汰的残酷。1、行业大洗牌，竞争步入“战国时代”2、重构基金竞争格局的有形与无形之手二、行业篇在基金业最发达的美国，业内流传着“规模的诅咒”，一个10亿美元的基金如果有股票的买入数量限制，他的选择余地可以有1850只股票。但是当基金规模到200亿美元，他的可选择余地降低到180只股票。小资金可以更灵活性选择股票，但是当资金到一定规模后，可选择的股票范围越来越少，限制了投资能力和业绩。中国的基金管理行业在经历了多年的非理性规模扩张之后，是时候该逐步转变为以分工细化为手段的生产力增强战略了。第四章规模跃升之惑与专业细化之路规模并不是基金管理公司盈利特别是长远发展的基础，能够提供专业的投资理财服务才是基金管理公司存在的根本。规模与专业的平衡是基金管理公司当前的必修课。1、巨型基金带来投资管理的“规模之惑”2、规模经济的新兴古典经济学视角3、中国基金未来发展的专业细化之路第五章业务发展与突破按照目前的趋势，基金管理公司的资产管理业务更趋向于复合型的资产管理范畴。1、中国资产管理行业发展进入新阶段2、资产管理领域中的基金管理公司的业务发展3、基金管理公司业务转型三、运营篇在基金投资的实际运营过程中，基金产品的类型日趋多样，基金品牌的营销日趋丰富，基金管理的投资风格更是呈现出多元化趋势，在这种情况下，投资者在选择基金产品时就需要更为理性与科学的参考依据。本篇从基金管理的投资风格和基金品牌的营销方式，以及被国际投资机构广泛看好的封闭式基金的发展趋势等方面，详细解述了基金运营的现状和发展趋势。第六章基金管理的投资风格投资风格是反映基金持股特征和运作特征的重要指标，常常被投资者作为选择基金时的重要参考。然而，在基金管理实际操作过程中，管理者却并不一定完全按照约定的投资风格进行管理。基金管理中投资趋同与风格漂移现象，到底缘何而起又有何趋势？1、风格趋同和漂移特征2、基金投资风格成因3、金投资未来趋势展望第七章品牌营销演进与转变在经历了产品竞争、渠道竞争两阶段后，公司品牌形象正在成为基金管理公司核心竞争力的关键。在从卖方市场转入买方市场，基金业进入品牌营销的大背景下，基金营销的核心内容由传统的4P向4C转变……1、基金品牌营销背景下的4P营销向4C营销转变2、市场环境推动基金营销时代演变3、基金品牌营销演进背后凸现顾客价值驱动4、未来基金营销理念重构展望第八章封闭式基金的未来2007年，作为中国封闭式基金的“封转开”元年，密集的到期日临近封闭式基金受到众多投资者的追捧。封闭式基金的转型和改革所蕴含的投资价值使其重新回到投资者的视野，吸引着QFII等国际国内资本的关注。1、封闭式基金转开放平稳之局2、封转开趋势展望与转型后发展初探3、存量封闭式基金的困境与改革4、未来新发封闭式基金的创新之路四、政策篇基金业联席会是管理层与基金业内人士沟通的重要平台，它将管理层对于市场及行业的评价以及未来施政意图传递给基金业内人士，行业及公众对管理层意图的把握与反馈又会对未来行业发展产生影响。盘点2003-2006年五年来联席会主要内容，更清晰的追溯近年来管理层的政策意图，看到行业政策三个动向“创新、维权、透明”。第九章基金管理行业政策聚集通过分析政策出台背景及内容，我们不难看出监管层对于整个基金管理行业的监管重心聚集到三点……1、强化公司治理2、扩大业务范围3、规范经营操作第十章未来政策走向细读五年来基金业联席会议，看到基金未来的主旋律“创新、维权、透明”。1、近年历次基金业联席会议回放2、“创新”方向下未来政策走向3、“维权”方向下未来政策走向4、“透明”方向下未来政策走向
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基金大势——2007基金发展报告暨投资方向巴曙松主笔课题组授权《中国商业评论》独家出版《中国商业评论》授权和讯网首家连载
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中国基金市场发展报告课题组课题主持人：巴曙松研究员，国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师、中国证监会基金评议专家委员会委员、劳动和社会保障部企业年金资格评审委员
课题协调人陈华良中国（海南）改革发展研究院金融研究中心王超中央财经大学金融学院
课题组成员
张利国中央财经大学金融学院戴鑫中央财经大学金融学院谭迎庆中央财经大学金融学院矫静上海财经大学金融学院邱荣辉上海财经大学金融学院朱元倩中国科技大学管理学院姜亚楠中央财经大学金融学院徐陈中央财经大学金融学院韩丽中央财经大学金融学院董静中央财经大学金融学院刘敏广发基金管理公司机构理财部张旗中国证监会基金监管部王劲松中国（海南）改革发展研究院王天赐中国银行海南东方支行行长金才玖三峡财务公司总经理郭云钊中国高新集团副总经理徐盛发北京航港金控公司副总经理徐会军大连正源房地产开发公司总经理林文杰华中科技大学经济学院袁平华中科技大学经济学院麻志华中国科技大学管理科学与工程系
快速成长的基金需要我们静下来，让思想赶上我们
据记载，有一个世界著名的高峰附近有一个部落十分善于负重与登山，登山者往往雇佣他们提供协助。为登山者提供服务的部落的人很敬业，工作很努力，承担了绝大部分登山者的负担，还走的很快，但是他们有一个奇怪的习惯，就是快速行走几天之后，一定要静下来休息一天。这个古老的、善于登山的部落代代相传的生存智慧是：为了让艰难的登山能够持续，在快速的登山之后，需要静下来，思考，休整，让灵魂和思想赶上我们。中国证券市场发展的推进难度可比登山，中国基金业的快速发展也可比快速的攀登。为了让我们的快速发展可以持续，我们需要静下来，休整，思考，让思想赶上我们－－在快速的奔走中，前行的往往只是躯壳，而持续的发展更需要的是灵魂和思想。中国基金业的发展与变化确实也太快了。前几年还饱受指责的基金行业，在2006年一跃成为市场的主导性的机构投资者，多只基金的业绩即使在全球的股票型基金排名中，也依然是名列前茅的。整个证券市场何尝也不是这样：年初还在忧心忡忡的争论再见千点，年尾却在为了股指创新高而兴高采烈。原来最为困难的基金销售，已经开始变成认购踊跃，不得不提前结束认购。迅猛的变化，更需要冷静的分析与独立的观察。基金，这个已经是中国证券市场上最大的机构投资者群体，这个被广大中小投资者日益认同并被寄予厚望的投资工具，这个被现代金融视为可能会替代商业银行体系的更有竞争力的金融产品，在快速的成长之后，更需要一个冷静的分析与前瞻。以著名金融学家、国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师、中国证监会基金评议专家委员会委员巴曙松研究员带领的基金行业研究团队，一直把跟踪研究中国基金行业的发展作为重要的研究任务与目标之一。我们希望自己成为快速奔走之后的基金行业中的思考者与总结者，并且在业界的支持下进行了持续的努力。金融市场上最为难以抗拒的力量之一，是趋势，我们在趋势中，我们既受到趋势的影响，也在参与形成趋势。在金融市场的趋势大潮下，我们试图多一点思考，一点记录。我们2007年推出的《基金大势·2007基金发展报告暨投资方向》，关注整个金融资产结构调整的大趋势，我们注重把基金业的发展趋势融入到中国金融体系重构和理财市场启动这一大的宏观背景之中，试图从资产管理行业在居民财富快速增长进程中的发展和变迁这样一个宏观视角来分析中国的基金行业，目前中国基金业已经站在了快速起飞的跑道上，2006年居民认购基金的火爆场面已经体现了中国居民财富分流效应强大的爆发力，如何在财富增长、人口红利、货币升值等的多重推力下飞的更高、更远、更平稳则是目前基金业内人士所始终关注的，本报告积极借鉴海外基金行业发展的经验和新趋势，从基金公司发展战略的转型、专业投资能力的增强、未来业务多元化的拓展、公司品牌价值的提升、内部风险管理和控制的加强、基金营销模式的创新、投资者教育的深入和普及以及对行业监管政策走向等方面为中国的基金业提供建议。我们希望这是中国基金业在快速奔走之后，众多有益的思考中的一种：让基金业的思考也赶上基金业本身的发展，以便让基金业的发展更可持续。我们期望，我们的2007年报告能够有助于监管部门和主管机构更为深入地把握这个行业的趋势与动向，继续有效推动这个行业的发展。我们期望，我们的2007年报告能够帮助基金行业的同仁关注我们自己所在的这个生机勃勃的行业，明确肩上的责任和重托。我们期望，我们的2007年报告能够帮助基金研究人员和机构管理人员在继续从事自身对基金的关注与研究的同时，也分享我们对于这个行业的理解与期望。我们期望，我们的2007年报告能够有助于市场投资者，特别是在快速增长的2006年进入基金市场的投资者以理性平和的心态对待中国正在快速成长、但是还不是十分成熟的基金行业，共同推动中国基金业的成长。对于中国基金业的研究，角度有差异，结论有对错，水准有参差，但是，我们对中国基金业的关注，对中国基金业的期望，始终如一：2005年时是如此，2006年也继续是如此，2007年也必然会依然如此。一、市场篇2006年5月，广发策略基金募集187亿元，市场哗然。但谁也没料到，这只是基金申购热潮的开始。2006年11月20日，华夏优势增长基金两天募集资金141.02亿元；12月7日，嘉实策略增长基金一天募集419亿元，创造了全球基金史上最高单日募集记录；2007年3月6日，汇添富成长焦点基金100亿元在16分钟内售罄……记录持续被刷新！第一章基金也疯狂2006年基金扩张规模几乎是过去8年的总和，基金平均净值增长率高达102.68%，是2005年的26.8倍，有125只基金实现了净值翻番！1、2006年基金强势圈地运动2、基金投资财富效应日益彰显3、基金产品备受投资者青睐4、基金业复苏的两大引擎第二章骑在牛背上的基金2006年的A股证券市场成为去年全球表现最佳的股市之一，也使得基金市场咸鱼翻身，一扫数年低靡的阴霾，特别是偏股型基金业绩如虹，股票型和混合型基金的平均收益率水平分别高达120.08%和103.28%，其中有12只股票型基金的年收益率超过150%！1、牛市成为基金市场未来奠基石2、基金话语权牛气十足3、行情变换导致业绩分化4、基金崛起助推证券市场从繁荣走向成熟第三章基金市场格局演变基金管理行业集中度指标（CR5）显示，基金管理行业明显在酝酿大洗牌趋势，行业竞争趋于激烈。按规模划分的4个梯队的基金公司感受着“战国时代”优胜劣汰的残酷。1、行业大洗牌，竞争步入“战国时代”2、重构基金竞争格局的有形与无形之手二、行业篇在基金业最发达的美国，业内流传着“规模的诅咒”，一个10亿美元的基金如果有股票的买入数量限制，他的选择余地可以有1850只股票。但是当基金规模到200亿美元，他的可选择余地降低到180只股票。小资金可以更灵活性选择股票，但是当资金到一定规模后，可选择的股票范围越来越少，限制了投资能力和业绩。中国的基金管理行业在经历了多年的非理性规模扩张之后，是时候该逐步转变为以分工细化为手段的生产力增强战略了。第四章规模跃升之惑与专业细化之路规模并不是基金管理公司盈利特别是长远发展的基础，能够提供专业的投资理财服务才是基金管理公司存在的根本。规模与专业的平衡是基金管理公司当前的必修课。1、巨型基金带来投资管理的“规模之惑”2、规模经济的新兴古典经济学视角3、中国基金未来发展的专业细化之路第五章业务发展与突破按照目前的趋势，基金管理公司的资产管理业务更趋向于复合型的资产管理范畴。1、中国资产管理行业发展进入新阶段2、资产管理领域中的基金管理公司的业务发展3、基金管理公司业务转型三、运营篇在基金投资的实际运营过程中，基金产品的类型日趋多样，基金品牌的营销日趋丰富，基金管理的投资风格更是呈现出多元化趋势，在这种情况下，投资者在选择基金产品时就需要更为理性与科学的参考依据。本篇从基金管理的投资风格和基金品牌的营销方式，以及被国际投资机构广泛看好的封闭式基金的发展趋势等方面，详细解述了基金运营的现状和发展趋势。第六章基金管理的投资风格投资风格是反映基金持股特征和运作特征的重要指标，常常被投资者作为选择基金时的重要参考。然而，在基金管理实际操作过程中，管理者却并不一定完全按照约定的投资风格进行管理。基金管理中投资趋同与风格漂移现象，到底缘何而起又有何趋势？1、风格趋同和漂移特征2、基金投资风格成因3、金投资未来趋势展望第七章品牌营销演进与转变在经历了产品竞争、渠道竞争两阶段后，公司品牌形象正在成为基金管理公司核心竞争力的关键。在从卖方市场转入买方市场，基金业进入品牌营销的大背景下，基金营销的核心内容由传统的4P向4C转变……1、基金品牌营销背景下的4P营销向4C营销转变2、市场环境推动基金营销时代演变3、基金品牌营销演进背后凸现顾客价值驱动4、未来基金营销理念重构展望第八章封闭式基金的未来2007年，作为中国封闭式基金的“封转开”元年，密集的到期日临近封闭式基金受到众多投资者的追捧。封闭式基金的转型和改革所蕴含的投资价值使其重新回到投资者的视野，吸引着QFII等国际国内资本的关注。1、封闭式基金转开放平稳之局2、封转开趋势展望与转型后发展初探3、存量封闭式基金的困境与改革4、未来新发封闭式基金的创新之路四、政策篇基金业联席会是管理层与基金业内人士沟通的重要平台，它将管理层对于市场及行业的评价以及未来施政意图传递给基金业内人士，行业及公众对管理层意图的把握与反馈又会对未来行业发展产生影响。盘点2003-2006年五年来联席会主要内容，更清晰的追溯近年来管理层的政策意图，看到行业政策三个动向“创新、维权、透明”。第九章基金管理行业政策聚集通过分析政策出台背景及内容，我们不难看出监管层对于整个基金管理行业的监管重心聚集到三点……1、强化公司治理2、扩大业务范围3、规范经营操作第十章未来政策走向细读五年来基金业联席会议，看到基金未来的主旋律“创新、维权、透明”。1、近年历次基金业联席会议回放2、“创新”方向下未来政策走向3、“维权”方向下未来政策走向4、“透明”方向下未来政策走向
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五、数据篇
第十一章 基金产品相关数据
1、各类型基金收益率排名
2、各类型基金分红排行榜
3、开放式基金近期份额变动率排名
4、基金收益风险特征情况
5、基金经理人能力排名
第十二章 基金管理公司相关数据
1、基金管理公司基本资料
2、基金公司投资风格情况
3、基金公司风险收益情况
4、托管银行情况
5、基金代销机构情况
第十三章 各基金管评级机构数据
1、中国证券报“金牛奖”
2、理柏中国基金奖
4、 晨星基金评级
5、 中信·基金评级报告
一、市场篇
第一章 基金也疯狂
2006年是基金管理行业规模迅速扩张的一年，基金产品受到普通百姓投资的热切关注，而对新发基金产品的申购也达到空前的热情。
2006年5月，广发策略基金募集187亿规模，市场哗然。但谁也没预料到，这只是2006年基金申购热潮的开始，
2006年11月10日南方绩优成长两天募集规模达124.77亿；11月20日，华夏优势增长基金两天募集资金141.02亿；
12月1日工银瑞信稳健成长基金两天募集122亿；
12月7日嘉实策略增长基金一天募集419亿，创造了全球基金史最高单日募集纪录；
2007年基金申购热情不减，3月6日汇添富成长焦点基金100亿元规模16分钟售罄。
记录持续被刷新，基金产品已经成为百姓投资的首选，而持续扩大的规模，也推动基金成了中国证券市场上最大的机构投资者。
一、2006年基金强势圈地运动
中国证券市场的高度景气，推动投资者理财需求高涨，投资者对基金的认同度大幅提升，基金管理行业实现跨越式发展，扩张规模几乎是过去8年的总和，管理资产达到7500亿元；截至2007年2月底，共有325只基金正式运作，资产净值9856.7亿元，基金份额达6788.2亿份。2006年基金的平均净值增长率高达102.68%，是2005年的26.8倍 ，有125只基金实现了净值翻倍。其中封闭式基金平均净值大幅攀升，实现了103.26%的增长率，而2005年同期仅为2.92%。从各类型基金资产净值比例看，股票型市场基金占比最大，达到了64%；其次是混合型基金，占基金资产净值总额的23%。无论从基金资产净值还是基金份额占比来看，股票型基金都居于各类型基金之首。货币型基金2006年遭到大比例的赎回，比例较2005年下降较大。
图1-1 2004～2006年基金市场规模
数据来源：wind 资讯
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图1-1 2005年各类型基金资产净值比例
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图1-2 2006年各类型基金资产净值比例
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数据来源：wind 资讯
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数据来源：wind 资讯
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2006年的基金规模扩张，既包括新发基金资产，也包括原有基金份额的净值增长。以2007年2月底数据测算，相比2006年1月4日，基金资产规模共增加5142.3亿，其中单纯由2006年后新发基金贡献的规模扩张为4571.4亿，占87.8%，由2006年初原基金份额变动及净值增长贡献的份额为628.3亿，占比12.2%。而后者中原基金份额净值增长占比47.3%，但原基金的份额变动减少的资产为35.1%。这一测算显示，2006年基金资产规模的变动大部分由新发资产贡献，申购热情和发行节奏加快是推动行业扩张的根本因素。
图1-3 2006年基金管理行业规模扩张因素分析
数据来源：Wind资讯
首先，新发基金成为资产规模增长的主要动力。2002年开始，基金发行规模呈现上升趋势，在经历了2005年的短暂黯淡之后，2006年基金管理行业规模迅速扩张，全年共新发基金88只，规模高达3922.63亿份。基金的首发规模已经超过了前三年的总和，接近前四年的发行总和。2006年基金平均首发规模为45.61亿份，与2005年相比翻了近3倍。接近于前五年期间总发开放式基4067 亿的规模，开放式基金在金融市场中的地位进一步确定。单只基金的规模迅速扩大，百亿基金不断涌现，嘉实策略增长更是在一天募集规模达到419亿，创下了全球基金史上最高单日募集纪录。尽管偏股型基金的平均募集规模增大，但不同基金管理公司之间新发基金的募集规模仍然存在较大的差异。募集份额最大的嘉实策略增长募集资金419 亿份基金单位，而募集份额最小的万家和谐增长募集规模仅为 4.91 亿份基金单位。新发基金募集规模的大小，与该基金管理公司旗下运作中的基金的历史业绩有直接关系，前期净值增长率较高、分红较积极的基金管理公司旗下的新发基金，受到投资者的热烈追捧。
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图1-4 2006年新发行基金数量和发行规模
数据来源：wind 资讯
在发行数量和首发规模大幅增长的基础上，先后出现了６只百亿基金。
表1-2 2006年发行的百亿基金
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名称
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管理公司
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发行数量(亿份)
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投资类型
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基金成立日
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广发策略优选
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广发
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184.18
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混合型
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20060517
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易方达价值精选
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易方达
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117.91
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股票型
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20060613
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南方绩优成长
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南方
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124.77
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股票型
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20061116
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华夏优势增长
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华夏
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141.02
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股票型
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20061124
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工银瑞信稳健成长
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工银瑞信
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122.29
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股票型
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20061206
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嘉实策略增长
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嘉实
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419.17
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混合型
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20061212
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鹏华动力增长
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鹏华
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110.23
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混合型
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20070109
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数据来源：wind 资讯
2006年偏股型基金得到基金管理公司和广大投资者的青睐，发行数量和规模都较往年有较大幅度的上升。全年共新发行43只股票型基金，占全年新发基金数量的48.86%；股票型基金发行份额高达1788.28亿份，占全年基金新发份额的45.59%;新发行混合型基金25只,基金份额达1456.5亿份。
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图1-5 2006年新发行基金数量及份额
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图1-6 2002年到2006年基金平均首发规模
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数据来源：wind 资讯
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数据来源：wind 资讯
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基金新产品的快速扩张拉动了基金份额的井喷式增长，截至2006年底基金份额总额为6230.68亿份，而2006年股市的牛市行情，更使股票型基金份额蹿升至5460亿份,比去年增长了180%，迅速成为基金市场的第一大主流品种。混合型基金也有较大的上涨,从2005年的506.6亿份上涨到1523.6亿份。货币型基金在历经2005年的蓬勃发展之后，2006 年受宏观经济和市场环境的影响，净资产值和市场份额逐步下降，市场份额由 2005 年底的 40％下降至 2006 年底的 11％，管理资产总规模缩水严重。债券型基金份额由2005年底的272.62亿份下降到2006年底的176.75亿份，保本型基金份额则由2005年底的95.4亿份下降到2006年底的93.6亿份，基金份额的变化显然与2006年的宏观经济走势，利率变动趋势和其资产投资收益率相对较低有直接关系。
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图1-7 2006年各类型基金份额比例
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图1-8 2004～2006年各类型基金份额变化趋势
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其次，除了新发基金外，部分基金的持续营销促进了资产规模扩大。据统计，截至2007年2月底，以2006年之前所成立基金来看，170只开放式基金中有53只基金实现了净值增长，份额增长一倍的有28只，这其中包括封闭式基金转开放的情况，如长盛同智优势成长从原封闭式基金同智的5亿份扩大到117.9亿份，大成积极成长由原封闭式基金景业5亿份扩大到106.1亿份。而其他非封转开基金中，富国天益价值基金是首只拆分基金，份额增长了18倍，南方高增长基金、大成精选增值基金等产品的份额扩张也很显著。
表1-3：2006年前成立的基金份额增长较快情况
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基金名称
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成立时间
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2007年2月份额
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2006年1月份额
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增长率
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长盛同智优势成长
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1992-03-13
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11794120570
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500000000
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2258.82%
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南方高增长
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2005-07-13
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11712008124
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504652280
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2220.81%
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大成积极成长
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1992-04-01
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10612030181
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500000000
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2022.41%
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富国天益价值
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2004-06-15
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3913982500
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204306824
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1815.74%
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大成精选增值
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2004-12-15
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9134282743
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507441246
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1700.07%
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华夏红利
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2005-06-30
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4181770494
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532763471
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684.92%
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易方达平稳增长
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2002-08-23
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14020561684
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2308105888
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507.45%
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中海分红增利
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2005-06-16
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1154535799
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193819656
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495.68%
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景顺长城动力平衡
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2003-10-24
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1488068085
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251029561
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